ОАО «Роснано» завершило формирование стратегии трансформации из государственного института развития в private equity fund. Для этого не придется проводить приватизацию «Роснано», и даже частное размещение 10% акций, решение о котором два года назад было принято правительством. Команда Анатолия Чубайса нашла более изящное решение: создать над «Роснано» надстройку в форме управляющей компании, разделив таким образом функции владения и управления активами.
ОАО «Роснано» в этой конструкции останется полностью государственным и будет, наряду со сторонними инвесторами, формировать за счет своих средств фонды для инвестиций в нанотехнологические проекты. УК будет управлять этими фондами и самой «Роснано». В отличие от «Роснано» она может стать частной: планируется, что ее совладельцами будут инвесторы фондов и топ-менеджеры самой УК, во главе с ее руководителем Чубайсом.
«Роснано» полностью выйдет из капитала УК, если выполнит свое обязательство перед государством — обеспечит выручку от продажи нанопродукции портфельных компаний на уровне 300 млрд рублей в 2015 году.
Новая конфигурация позволит привлечь в нанопроекты $5 млрд от частных инвесторов до конца 2020 г. , рассчитывает «Роснано». Финансирование из бюджета госкомпания больше получать не хочет.
УК Вместо приватизации
«Мы решили, что стратегически «Роснано» должна рассчитывать не на бюджетные, а на частные средства», — заявил журналистам предправления компании Чубайс. «Наиболее адекватная форма для решения таких задач — не акционерное общество. Это нужно делать в форме, удобной инвестору — private equity fund. В России она только возникла — в соответствии с законом об инвестиционном товариществе», — заявил он.
Новая стратегия одобрена правительством на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича 29 мая и утверждена советом директоров «Роснано» 11 июня.
Новой управляющей компании будут переданы функции единоличного исполнительного органа «Роснано», и она же будет управлять будущими инвестиционными фондами нанотехнологий. То есть, УК станет управляющим, или генеральным партнером (general partner, GP) этих фондов, а ОАО «Роснано» и сторонние инвесторы — участниками (limited partners, LPs), пояснил директор департамента бизнес-стратегии и связей с инвесторами «Роснано» Николай Батулин.
Объясняя логику создания управляющей компании, Чубайс сказал, что привлечь инвесторов в ОАО «Роснано» оказалось крайне сложной задачей. При подготовке частного размещения (private placement) 10% акций выяснилось, что инвесторы не хотят идти в АО, которое управляет сотней проектов — для этого они должны провести due diligence каждого из них, и отслеживать ежеквартально, отметил он. «Это жуткая головная боль (для инвесторов — ИФ)», — сказал глава «Роснано». «Мы провели десятки переговоров с инвесторами, которых интересует наноиндустрия и Россия как таковая. Форма АО для них неадекватна. А когда им говорят: приходите в новый чистый фонд, в такой логике они понимают», — рассказал Чубайс. Поэтому и IPO, и даже продажа 10% «Роснано» теряют смысл», — отметил он.
Управляющая компания будет создана как 100%-ная «дочка» «Роснано», но уже в этом году 20% в ней может перейти к частным инвесторам. Инвесторы будущего первого фонда намерены войти в капитал УК, это их условие, и они, скорее всего, приобретут 10%-ную долю, сообщил глава «Роснано». Оставшиеся 10% купят топ-менеджеры управляющей компании. Высший менеджмент должен участвовать своими собственными деньгами в управляющей компании, чтобы разделить ответственность за риски инвестирования, уверен Чубайс. На вопрос о будущем руководителе УК он ответил: «У меня есть скромное предположение, что возможно, это буду я».
Чубайс не назвал оценку будущей УК, отметив, что речь идет не о «триллионах», так как у компании не будет активов, только кадры. За свою работу по управлению проектами компания будет получать вознаграждение (management fee), а в случае успешных выходов фондов из портфельных проектов ее ждут премии (success fee).
В 2014 году доля частных инвесторов в УК может возрасти до 40%, в 2015 году — до 60%, а к 2020 году «Роснано» полностью выйдет из капитала УК, если реализует свою ключевую задачу — 300 млрд рублей выручки от нанопродукции в 2015 году.
$5 млрд от инвесторов
Управляющую компанию планируется создать в III квартале этого года, а первый инвестфонд может быть сформирован в IV квартале, сказал А.Чубайс. В этот фонд «Роснано» планирует привлечь 7 млрд рублей от внешних инвесторов, и еще примерно столько же вложить сама. Переговоры с инвесторами — «на завершающей стадии», это международные фонды, сообщил он, не назвав потенциальных партнеров.
Ограничений по количеству и размеру будущих инвестфондов в стратегии «Роснано» нет. Фонды будут различаться по профилю (например, электроника, медицина, фармакология, нанопокрытия, металлургия, химия, биотехнологии, энергетика), они будут создаваться под разных инвесторов, отметил А.Чубайс.
С 2013 по 2015 Гг. «Роснано» планирует привлечь 20 млрд рублей частных инвестиций, а к 2020 году — 150 млрд рублей (накопленным итогом). Стратегия предусматривает, что эти средства позволят запустить в России 100 новых производств, исследовательских и инжиниринговых центров. При этом объем продаж продукции наноиндустрии портфельными компаниями «Роснано» составит в 2020 году 500 млрд рублей.
Со своей стороны «Роснано» будет вкладывать в инвестфонды средства от будущих продаж долей в проектах, портфель которых на сегодняшний день оценивается примерно в 90 млрд рублей, сообщил Батулин. Кроме того, у «Роснано» есть возможность привлечь около 70 млрд рублей в рамках действующих госгарантий по кредитам и займам. «Новых денег со стороны акционеров (государства — ИФ) в ОАО «Роснано» не будет», — подчеркнул Батулин.
Действующие проекты (100 проектов на сумму более 263 млрд рублей, из которых 133 млрд рублей — инвестиции «Роснано») останутся на балансе ОАО «Роснано», переносить их в новые фонды не планируется, сказал Н.Батулин. Скорее всего, по старой схеме будут проинвестированы и проекты, реализация которых запланирована в ближайшее время.